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金融:全息解读农行票据案 荐5股

发布时间:2019-10-09 19:01:48 编辑:笔名

金融:全息解读农行票据案 荐5股 2016-01-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、上周行情回顾。(1)上周银行板块无相对收益和绝对收益,银行板块下跌0.62%,略大于沪深 00指数0.17%的跌幅。市场跌幅缩窄.(2)中信、农行、华夏涨幅超1%,此外光大、民生也取得正收益。南京、兴业跌幅超2%,浦发下跌 .2%跌幅居前。

总体上看相对低估值的个股涨幅靠前。( )大宗外盘加速赶低后迅速反弹,同时市场在前期低点2850附近获得支撑盘整,市场交易策略偏左侧而非防御,银行板块热度下降,本月首次跑输市场,成交量环比萎缩18%。(4)我们上周推荐的每周一股---华夏银行,其上涨1%,跑赢板块1.6 %。

二、本周专题:剖析银行票据乱象1、近期银行票据业务到了风口浪尖。

(1)12月底,银监会下发20 号文,对票据业务风险作出提示,对通过票据转贴现手段消减资本占用、掩盖信用风险、创新“票据代理”规避监管等7种典型问题进行了提示,强调将“低风险”业务全口径纳入统一授信范围,禁止办理无真实贸易背景的票据业务。

(2)农行公告票据买入返售业务发生重大风险事件,经核查,涉及风险金额为 9.15亿元。据传风险事件如下:银本票在回购到期前,就被某重庆票据中介提前取出,与另外一家银行进行了回购贴现交易,而资金并未回到农行北分的账上,而是非法进入了股市,而由于股价下跌,出现巨额资金缺口无法兑付。

2、2015票据业务特征:票据融资减,贴现增(1)2015年1-11月,新增未贴现承兑汇票同比减少1万亿元。

12月未贴现承兑汇票增1545亿元,同比增944亿元。

(2)2014年4季度起,票据贴现余额暴增,从2012-2014年2.-2.5万亿猛增至2015年 季度的4. 万亿。

、为什么票据融资大幅减少?(1)同业业务吸引力下降作为买入返售抵押品和非标资产交易品,银行承兑汇票是银行在信贷与同业、理财等表外融资渠道之间腾挪转换的重要媒介和工具。未贴现承兑汇票的大幅减少反映了同业业务的收缩。分阶段看,1-6月是降息后银行业存贷息差压力最大的时候,股份行等普遍加大了信贷或投资比重,收缩同业业务,同期新增未贴现承兑汇票同比减少7500亿。7-11月资产荒袭来,银行存贷息差企稳,调整资产结构的诉求没有上半年强烈,但由于整体利润增长压力仍然很大,同业继续被小幅压缩。

同期新增未贴现承兑汇票同比减少2650亿,明显小于上半年。

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