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钢铁:油气输送管是亮点 荐6股

发布时间:2019-10-09 13:21:45 编辑:笔名

钢铁:油气输送管是亮点 荐6股 201 -12-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

.钢铁去产能有较大不确定性,要看地方和中央政府博弈结果;不太可能一刀切,需要制定可行的游戏规则,解决产值、税收和就业问题,需要1、2年过渡期,2015年是个关键期,十二五末减排指标可能促成去产能;我们将密切跟踪政策动向,并且通过草根调研印证政策执行情况。

新增产能逐年减少,即使不考虑去产能,从趋势上看,供需形势也有望逐步好转。预计2014年粗钢产量7.7亿吨,内需7.46亿吨,净出口0.51亿吨,过剩产量747万吨将表现为总库存上升。尽管下游需求一般,但油气输送管仍将保持16%以上复合增长率,未来两年需建4万公里管网;2014年中石化从新疆出发的两条煤制气管线将陆续开工,主干线约2.1万公里,值得重点关注。

预计2014年全球铁矿石产量 6.5亿吨,同比增长8.96%;全球生铁产量12.5 亿吨,同比增长4.08%。未来 年四大矿石巨头仍有近5亿吨产能投放,矿石供应宽松,矿价可能小幅下跌,预计2014年矿石不含税均价1 0美元/吨,同比下跌0.5 %。我们认为2014年钢价上涨的正面因素略强于负面因素,钢价有望小幅上涨,涨幅在1%以内,长材价格可能略高于板材价格涨幅。

2012年大中型钢厂利润总额仅15.8亿元,201 年利润总额约150亿元,同比增长848.77%。我们认为2014年行业盈利能力将继续低位回升,预计大中型钢厂利润升至200亿左右,同比增长25%- 0%,但是行业仍处于微利状态。

目前钢铁行业PB约0.8X,估值处于低位,但是环保淘汰落后产能的进程仍有较大的不确定性,暂时维持钢铁行业“持有”评级。我们推荐确定性强的油气输送管公司:玉龙股份、久立特材、金洲管道。如果去产能有突破性进展且得以实施,我们将推荐钢铁行业,尤其看好最为受益的龙头公司:河北钢铁、新兴铸管、宝钢股份。

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