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银河证券:日本增强货币刺激

发布时间:2019-10-09 16:13:04 编辑:笔名

银河证券:日本增强货币刺激 2016-07-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

国际重要经济事件点评:

周五(7月29日)日本央行宣布扩大交易所交易基金(ETF)的购买规模,把ETF购买规模目标提高至6万亿日元,并将一项美元贷款计划的规模提高了一倍至240亿美元,央行继续以每年80万亿日元的速度扩大基础货币,包括日本政府公债在内的其他资产的购买速度也保持不变。央行维持对金融机构在央行部分超额准备金实施负0.1%的利率不变。

日本6月CPI较上年同期上升0.8%,实施了近两年的大规模货币刺激计划的效果有限,通胀不及央行目标的一半。日本首相安倍晋三承诺的经济刺激计划将包括13.5万亿日元(1300亿美元)的“财政措施”,计划的总体金额达28.1万亿日元,当中包括公私合营和其它不属于政府直接支出的计划。

从经济数据看,日本经济面临通缩压力。6月核心CPI下滑,失业率降低,家庭支出下降,零售销售下降,表明日本内需仍疲软,内需疲软是日本经济结构与人口老龄化的结果,本周政府采取的财政与货币刺激政策,并未涉及到日本经济结构改革,未来的效果有待观察。

发达经济体一周动态:

周四美联储如期维持利率在0.25%至0.5%区间不变。美联储表示就业数据表明劳动力利用率有所提升,就业市场走强,经济扩张速度也比较温和。经济前景面临的“短期风险”有所减少,随着负面因素减退,通胀中期将涨向2%。利率决议公布后,联邦利率期货隐含的9月加息可能性升至30%,现货金银短线下跌,油价保持跌势,美元指数上涨。美国第二季度GDP增长仅为1.2%,远低于预期的2.5%,主要投资下降,库存、资本支出与私人房地产投资均大幅下滑,但劳动力紧张薪资上升,消费大幅上升了4.2%,未来补库投资与消费将拉动三季度经济反弹。6月NAR季调后成屋签约销售月率增长0.2%至111.0,5月S&P/CS20个大城市房价指数较上年同期上升5.2%,6月新屋销售大增3.5%至年率59.2万户,8年半来最高。耐用品订单较前月下降4.0%,周季调后初请失业金人数增加1.4万人至26.6万人,已经连续73周维持在30万关口下方。

欧元区增长放缓至0.3%,主因是法国经济0增长的拖累,低油价和欧元贬值利好结束对欧元区经济不利。7月份CPI由6月份的0.1%升至0.2%,主要是食品和烟酒价格上涨。失业率维持在10.1%,失业人数减少37000至1627万,6月M3货供额年增率自5月的4.9%小升至5.0%,对企业贷款较上年同期成长1.7%,对家庭贷款成长1.7%,信贷增长有所加速。德国8月Gfk消费者信心指数降至10.0,失业率仍维持在最低的6.1%。

日本6月出口较上年同期下滑7.4%,6月进口较上年同期下降18.8%,6月贸易收支为顺差6928亿日元,因日元强劲重压对外出口值,内需不振进口大幅下降。6月核心CPI下滑,失业率降低,工业产出增长,家庭支出下降,零售销售下降,表明日本内需仍疲软。

新兴经济体一周动态:

香港出口要连续第14个月下跌,6月出口货值跌幅扩大,由5月的0.1%,扩大到1%,贸易逆差扩大至456亿港元。外围需求未见明显好转,加上香港经济转弱,导致香港6月出口和进口货值同比继续出现跌幅,在“内忧外患”的情况之下,今年下半年仍会面对相当的下行压力。

韩国6月工业生产经季节调整后较前月下降0.2%,逊于市场预期的上升0.2%,较上年同期上升0.8%。行业看,韩国半导体行业产出跳增,但其他行业产出多数均下跌。中日经济下滑对韩工业生产影响很大。

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